Istraživači argentinskog Nacionalnog vijeća za znanstvena i tehnička istraživanja (CONICET) razvili su opsežan okvir cijena za fotonaponsku imovinu koji navodno pokazuje kako različite stvarne opcije ugrađene u PV projekt međusobno djeluju i kako utječu na optimalno vrijeme i vrijednost investicijskih strategija.
"Naša nova metodologija omogućuje prilagođavanje različitih izvora neizvjesnosti s različitim stohastičkim značajkama, kao i uzimanje u obzir raznih menadžerskih fleksibilnosti ugrađenih u većinu solarnih projekata", rekao je dopisni autor istraživanja, Bruno Mombello.pv časopis. "Kako se nesigurnost razrješava i odluke se nastavljaju, menadžerima se često otvaraju nove opcije kao što su proširenje kapaciteta, preseljenje pogona ili dezinvestiranje. Uzastopne odluke mogu se asimilirati u portfelj uzastopnih, međusobno povezanih opcija. Naš rad napreduje u odnosu na trenutnu praksu vrednovanja samostalnih opcije, budući da se fleksibilnosti zajednički određuju kao složeni višefazni portfelj opcija koji se optimalno koristi."
U radu "Vrednovanje fotonaponskih elektrana složenim realnim opcijama", objavljenom uObnovljiva energija, Mombello i njegovi kolege objasnili su da bi ulaganja u fotonaponsku imovinu trebala biti napravljena određivanjem cijene projekata kao međusobno povezanih višestupanjskih opcija, a ne kao samostalnih opcija.
"Projekti obnovljive energije podvrgnuti su sve većoj neizvjesnosti", rekao je Mombello. "Fluktuacije cijena električne energije, promjene politike, povlačenja subvencija, nova zagušenja prijenosa i razvoj fotonaponskih troškova mogu imati dubok utjecaj na ekonomsku isplativost ulaganja u obnovljive izvore energije. Visoke volatilnosti cijena energije i solarne energije do kojih je došlo posljednjih godina zbog pandemija, rata, a geopolitički sukobi svježi su i opipljivi primjeri značajnih rizika s kojima se projekti obnovljivih izvora energije suočavaju."
Složena opcija obično se definira kao opcija primanja druge opcije kao temeljnog vrijednosnog papira. Jednostavno rečeno, to je opcija na opciji. Znanstvenici su rekli da kombinacije klasičnih opcija, kao što su odgoda, proširenje i premještanje postrojenja, imaju zajedničku cijenu kao sekvencijalne složene i međusobno isključive opcije. "I preseljenje i međusobno isključive mogućnosti prethodno su zanemarene pri određivanju cijena PV projekata", naveli su.
Predložena metodologija temelji se na Monte Carlo simulacijskom pristupu najmanjih kvadrata (LSM), koji se koristi za procjenu nepredvidivih ishoda pod utjecajem slučajnih varijabli, svođenjem složenih procesa na skup osnovnih događaja i interakcija.
LSM algoritam koji koristi istraživački tim kombinira dinamičko programiranje, stohastičku simulaciju i linearnu regresiju za procjenu kontinuirane vrijednosti, što je sadašnja vrijednost svih novčanih tokova koji će se dogoditi prije krajnje godine očekivanog vijeka trajanja imovine. "Funkcija nastavka ne može se procijeniti isključivanjem putanja izvan novca u složenim cijenama opcija", precizirala je grupa.
Znanstvenici su procijenili različite portfelje opcija i otkrili da se vrijednost PV projekta povećava s brojem opcija uključenih u fotonaponski investicijski portfelj. "Opcijski portfelji s istim opcijama, ali različitim redoslijedom izvršenja imaju različite vrijednosti", naveli su. "Opcija napisana na drugoj koja mijenja temeljnu imovinu utječe i na opcije unatrag i na naprijed. To mijenja njihovo optimalno vrijeme izvršenja."
Istraživači su objasnili da trenutno razvijači PV projekata i investitori cijene samo opciju odgode, za koju su rekli da može dovesti do značajnog podcjenjivanja solarnih ulaganja. "Razmatranje složenih opcija i njihovih implikacija može poboljšati razumijevanje stvarne vrijednosti fleksibilnosti za upravljanje neizvjesnošću", zaključili su.
Godine 2019. ista je istraživačka skupina razvila metodologiju za procjenu vrijednosti PV-a na nesigurnim tržištima. Istraživači kažu da bi njihov alat mogao dovesti do ostvarenja projekata koji su izloženi rizicima povezanim s konkurencijom, nestabilnošću cijena goriva i električne energije, tehnološkim napretkom, pitanjima zaštite okoliša i nestabilnim regulatornim režimima, među ostalim problemima.
